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Valor en riesgo. El nuevo paradigma para el control de riesgos con derivados

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    El control de riesgos es una herramienta de administración para la alta dirección de instituciones financieras y productivas. Opera tanto como instrumento de medición como de control y auditoría. Su contribución en estas esferas es tan significativa que se utiliza crecientemente con relación a actividades de la banca central, los fondos y sociedades de inversión y las personas físicas. En segundo término, los indicadores para el control de riesgos constituyen una guía para la adecuada comunicación de las empresas con sus acreedores e inversionistas minoritarios con referencia a su solvencia, operaciones y el valor potencial. En este sentido, forma ya parte integral de las tendencias internacionales de mayor difusión de información a acreedores y contrapartes, así como la mayor atención a las necesidades y el voto de los pequeños inversionistas, el corporate governance.Este libro no solo documenta las repercusiones desastrosas de los errores en la administración de riesgos en operaciones financieras, especialmente las que ocurren con productos derivados, sino que también desarrolla los métodos y explora la infraestructura disponible para el control de este tipo de contingencias. Estos desastres no solamente estuvieron relacionados con errores de medición de riesgo de mercado, sino también desarrolla los métodos y explora la infraestructura disponible para el control de este tipo de condición de riesgo de mercado, sino también con problemas de control, supervisión y este diagnóstico, organismos internacionales han propuesto una serie de recomendaciones encaminadas a fomentar la cultura del control de riesgos en una perspectiva integral. En esta edición, el autor pone a disposición de los lectores en castellano un texto muy valido, que sin duda ayudará a difundir la cultura para el control de riesgos. El VAR ha probado ser un método muy versátil que permite la evaluación de instrumentos individuales y portafolios, así como el tratamiento de una gran variedad de riesgos. Este libro no solo documenta las repercusiones desastrosas de los errores en la administración de riesgos en operaciones financieras, especialmente las que ocurren con productos derivados, sino que también desarrolla los métodos y explora la infraestructura disponible para el control de este tipo de contingencias. Estos desastres no solamente estuvieron relacionados con errores de medición de riesgo de mercado, sino también desarrolla los métodos y explora la infraestructura disponible para el control de este tipo de condición de riesgo de mercado, sino también con problemas de control, supervisión y este diagnóstico, organismos internacionales han propuesto una serie de recomendaciones encaminadas a fomentar la cultura del control de riesgos en una perspectiva integral. En esta edición, el autor pone a disposición de los lectores en castellano un texto muy valido, que sin duda ayudará a difundir la cultura para el control de riesgos. El VAR ha probado ser un método muy versátil que permite la evaluación de instrumentos individuales y portafolios, así como el tratamiento de una gran variedad de riesgos. En esta edición, el autor pone a disposición de los lectores en castellano un texto muy valido, que sin duda ayudará a difundir la cultura para el control de riesgos. El VAR ha probado ser un método muy versátil que permite la evaluación de instrumentos individuales y portafolios, así como el tratamiento de una gran variedad de riesgos.

    Atributos LU

    TítuloValor en riesgo. El nuevo paradigma para el control de riesgos con derivados
    AutorPhilippe Jorion
    Tabla de ContenidoAcerca del autor

    Prólogo
    Prefacio

    1. La necesidad del VAR
    2. El propósito del libro
    3. Estructura del libro
    4. Reconocimientos
    5. ¿Por qué este libro?

    Parte uno
    Motivación

    Capítulo 1
    La necesidad de la administración del riesgo


    1. Riesgos
    1.1 El cambio: la única constante
    1.2 Administración del riesgo

    2. Derivados
    2.1 ¿Qué son los derivados?
    2.2 Los mercados de derivados
    2.3 ¿Por qué este crecimiento?

    3. Tipos de riesgos financieros
    4. En breve ¿Qué es el VAR?

    Capítulo 2
    Lecciones de los desastres financieros


    1. Lecciones de pérdidas recientes
    1.1 Pérdidas corporativas atribuidas a los derivados
    1.2 Otras pérdidas recientes
    1.3 Pérdidas en fondos gubernamentales

    2. Casos de estudio en riesgos
    2.1 La caída de Barinas: una lección en riesgo
    2.2 Metallgesellschaft
    2.3 Condado de Orange
    2.4 Daiwa perdió mil millones
    2.5 Lecciones de los casos de estudio

    3. Las respuestas del sector privado
    4. El punto de vista de los reguladores

    Capítulo 3
    Iniciativas regulatorias par la banca sobre el VAR


    1. ¿Por qué regulación?

    2. El acuerdo de Basilea de 1988
    2.1 La proporción Cooke
    2.2 Restricciones de actividad
    2.3 Críticas al enfoque de 1988

    3. Las propuestas de Basilea sobre los riesgos de mercado
    3.1 Las propuestas de abril de 1993: el modelo estándar
    3.2 La revisión de abril de 1995: el modelo interno
    3.3 El modelo previo al compromiso
    3.4 Comparación de enfoques

    4. Las directrices sobre el requerimiento e capital de la Unión Europea

    5. La regulación de los intermediarios financieros no bancarios
    5.1 Los fondos de pensión
    5.2 Las compañías de seguros
    5.3 Casas de bolsa

    Parte dos
    Bloques constitutivos

    Capítulo 4
    Las fuentes de riesgo financiero


    1. El riesgo financiero

    2. Riesgo y rendimiento
    2.1 El experimento de un jugador
    2.2 Propiedades de las expectativas
    2.3 Distribuciones normales
    2.4 Riesgo
    2.5 Rendimientos de activos
    2.6 Estimadores muestrales

    3. Agregación del tiempo

    Capítulo 5
    Medición del valor en riesgo


    1. Cuantificando el VAR
    1.1 Factores cuantitativos
    1.2 El VAR para distribuciones generales
    1.3 El VAR para distribuciones paramétricas
    1.4 Comparación de los enfoques
    1.5 Conversión de los parámetros del VAR

    2. Verificación del VAR
    2.1 Verificación del modelo basándose en el cociente de fallas
    2.2 El problema de los errores de medición
    2.3 Error de estimación en medias y varianzas
    2.4 Error de estimación en los cuantiles muetsrales
    2.5 Comparación de los métodos

    3. Conclusiones

    Capítulo 6
    Instrumentos de renta fija


    1. Estructura intertemporal de las tasas de interés
    1.1 Valuación de un bono
    1.2 La curva de rendimiento
    1.3 La curva con base en bonos cupón cero
    1.4 Modelando la estructura intertemporal
    1.5 Descomposición del riesgo de los bonos

    2. La información en las tasas
    2.1 La curva de las tasas forward
    2.2 Pronóstico con la curva de las tasas forward

    3. Duración
    3.1 Definición
    3.2 La duración como exposición a las tasas de interés
    3.3 Duración y riesgo
    3.4 Duración y valor en riesgo
    3.5 Limitantes de la duración

    4. Convexidad
    4.1 Definición
    4.2 Perfeccionamiento de la aproximación al precio

    Capítulo 7
    Derivados


    1. Forwards y futuros
    1.1 Valuación de los forwards
    1.2 Riesgo de los contratos forward
    1.3 El VAR de los contratos lineales

    2. Swaps
    2.1 Valuación de los swaps
    2.2 Riesgos de los swaps

    3. Opciones
    3.1 Valuación de las opciones
    3.2 Riesgos en opciones
    3.3 El VAR de los contratos no lineales

    4. El straddle de Leeson

    Capítulo 8
    El riesgo del portafolio


    1. El VAR del portafolio
    1.1 Definiciones
    1.2 El VAR incremental

    2. Barinas: un ejemplo sobre riesgos

    3. Simplificación de la matriz de covarianzas
    3.1 Medidas de VAR igual a cero
    3.2 Modelo diagonal
    3.3 Modelos de factores

    Capítulo 9
    Pronóstico de riesgos y correlaciones


    1. Modelación del riesgo con variación del tiempo
    1.1 ¿Riesgo u observaciones aberrantes?
    1.2 Promedios móviles
    1.3 La estimación GARCH
    1.4 Pronósticos con horizonte de largo plazo
    1.5 El enfoque del RiskMetrics

    2. Modelando correlaciones
    2.1 Promedios móviles
    2.2 Promedios exponenciales
    2.3 Cracks y correlaciones

    3. Utilización de datos sobre opciones
    3.1 Volatilidades implícitas
    3.2 Conclusiones

    Parte tres
    Sistemas de valor en riesgo

    Capítulo 10
    Enfoques para la medición del VAR


    1. El método delta- normal

    2. Valuación delta vs. Valuación completa
    2.1 Definiciones
    2.2 Aproximaciones delta gamma (las griegas)
    2.3 Comparación de métodos

    3. Método de simulación histórica
     
    4. Prueba de estrés

    5. Monte Carlo estructurado

    6. Resumen

    Capítulo 11
    La implementación  del VAR delta – normal


    1. Panorama general

    2. Aplicación a divisas

    3. Elección de valores “primitivos”

    4. Aplicación a portafolios de bonos
    4.1 El VAR del portafolio
    4.2 Asignación de ponderaciones a los vértices
    4.3 Valuación de un portafolio con base en índices de referencia

    5. Aplicación a los derivados
    5.1 Contratos forward sobre divisas
    5.2 Acuerdos de tasa forward
    5.3 Swaps sobre tasas de interés
    5.4 Opciones

    6. Acciones

    Capítulo 12
    Monte Carlo estructurado


    1. Simulaciones con una variable aleatoria
    1.1 Simulación de una trayectoria de precios
    1.2 Generación de números aleatorios
    1.3 Seccionamiento (bootstrapping)
    1.4 El cálculo del VAR

    2. Simulaciones con variables múltiples
    2.1 Factorización de Cholesky
    2.2 Números de factores independientes
    2.3 Cálculo del VAR

    Capítulo 13
    Riesgo de crédito


    1. La naturaleza del riesgo crédito

    2. Disminución del riesgo crédito
    2.1 Bolsas organizadas
    2.2 Mercados OTC

    3. Modelación del riesgo crédito
    3.1 El incumplimiento en bonos
    3.2 El incumplimiento en derivados
    3.3 Acuerdos de neteo
    3.4 Riesgo crédito del portafolio

    Parte cuatro
    Sistemas de administración de riesgos

    Capítulo 14
    Implementación de sistemas de administración de riesgos


    1. ¿Por qué la administración global del riesgo?
    1.1 Operación propia
    1.2 Administración de activos
    1.3 Empresas no financieras
    1.4 Factores que favorecen los sistemas globales de riesgo

    2. El VAR como una herramienta de presentación de información

    3. El VAR como una herramienta de asignación de recursos

    4. El VAR como una herramienta de evaluación del desempeño

    5. El reto para la tecnología de la información
    5.1 Sistemas de riesgo globales
    5.2 La necesidad de integración

    6. Una aplicación

    Capítulo 15
    La administración del riesgo: pautas y trampas


    1. “Las mejores prácticas” que recomienda el G-30

    2. El papel de la alta dirección
    2.1 Pautas del Banco de Inglaterra
    2.2 Pautas organizacionales
    2.3 Los administradores de riesgos

    3. Trampas en la interpretación del VAR
    3.1 Riesgos de estabilidad y eventos
    3.2 Riesgo de transición
    3.3 Posiciones cambiantes
    3.4 Posiciones problema
    3.5 Riesgos modelo

    4. Riesgos estratégicos

    5. Conclusiones

    1. Los derivados y la administración del riesgo

    2. El VAR revisado

    3. El futuro de la administración de riesgos

    Bibliografía

    Índice
    TipoLibro
    ISXN9789681861117
    Año de Edición2008
    Núm. Páginas328
    Peso (Físico)610
    Tamaño (Físico)15.5 x 23 cm

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